周二，沪铜主力合约1808承压续跌，但跌幅有所缩窄，日内交投于51710-51200元/吨，尾盘收于51490元/吨，日跌0.12%，跌至M60附近，短期或展开振荡走势。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1807合约和1808合约正价差缩窄至140元/吨。

外盘方面，亚市伦铜振荡微涨，交投区间为6743-6707美元/吨，其中截止北京时间16：00，3个月伦铜报6738美元/吨，日微涨0.51%，上周伦铜周跌2.59%，为连跌两周。持仓方面，截止6月22日，伦铜持仓量为32.9万，日减4888手，铜价下跌后，持仓以减少为主，显示多空减仓观望。 

市场方面，6月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价51030-51200元/吨。持货商加快换现速度，报价积极，早市报贴水180-130元/吨。临近月底，资金压力较重，持货商力求成交，没多久报价就进一步扩大至平水铜贴水200-180元/吨，好铜贴水低至贴水170-150元/吨，少量下游逢低买盘更青睐于低价湿法铜，湿法铜报价贴水280元/吨左右。日内尚有少量当月票货源，价差在20元/吨左右。月末将是半年结算，资金因素主导市场报价，市场对后期铜价走势持悲观态度，资金受限之下尽管贴水有进一步扩大趋势，但贸易活跃度难有相应提高。 

宏观方面，亚市美元指数围绕94.3附近窄幅波动，现交投于94.3附近，为连续第四日回调，较此轮上涨高点95.529回落1.08%。隔夜中美贸易危机再度升级，因有报道称，美国正在拟定计划，阻止拥有至少25%中国股权的公司收购采用行业变化技术的美国公司。行业方面，据悉，中国冶炼商的进口铜精矿TC/RC费用为81-87美元/吨，8.1-8.7美分/磅，高于前一周，且远高于4月末的70-76美元/吨，7-7.6美分/磅，因市场上铜精矿供应充足，且中国冶炼商的采购活动放缓。 

日内，沪铜1808合约振荡收跌至51630元/吨，目前勉强收于M60附近，短期或在此展开振荡走势，但因中美贸易担忧犹存，且美元指数维持相对强势，预计反弹幅度有限。建议沪铜1808合约可背靠52300元之下逢高空，入场参考51900元附近，目标关注51200元。 

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