5月初铜价出现大幅下跌行情，一度创下年内新低，之后价格虽然震荡回升，但是依旧未能脱离低位，沪铜整体围绕45500一线维持震荡。对于后市来看，因消费淡季的临近将削弱下游的需求，国内日益趋紧的资金面也将限制下游的备货情绪，需求端的减弱必然是不利于价格，因此后期铜价走势仍不宜过分看好。

宏观方面，虽然中国5月官方制造业PMI指数51.2与前值持平，但是财新制造业PMI只有49.6低于荣枯线。加之统计局数据，中国4月规模以上工业增加值、4月社会消费品零售总额以及城镇固定资产投资等数据同比均出现大幅下滑态势，穆迪将中国评级从Aa3下调至A1，展望调整为稳定。使得市场不得不开始担忧中国未来经济的发展问题。对铜价形成了较大的打压，导致铜价出现大幅下跌行情。由于近期，国内房地产调控日益趋严，一线城市二手房已经出现量价齐跌情况，房地产难以继续维持高速增长的势头，这必然会对国内经济发展产生一定的妨害作用，而房地产行业作为用铜大头，也会直接削弱未来铜市的需求。

国外方面，美国公布4月份非农数据十分亮眼，表现好于预期，失业率更是创下了十年来的历史新低。这使得美联储加息预期大增，在加上美联储多位高管表态力挺，这使得6月加息几乎成板上钉钉的事件。这依旧意味着在未来的一段时间内，美元指数可能会强势反弹，铜价承压难免。

产业方面，必和必拓称，在罢工结束1个多月以后，解除智利Escondida铜矿的不可抗力，受为期43天的罢工影响，必和必拓于2月初宣布这一全球最大铜矿遭遇不可抗力。据估算，罢工或导致必和必拓损失高达10亿美元。短期内生产能力会受到限制，对铜价有利好作用，但是国内的需求走弱，预期效果有限。

总体来看，罢工结束，供给仍然偏高，需求不足，利好消息基本出尽，6月份很可能有大的利空。短期来看，这波反弹已经结束，铜价重新步入下降通道。

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