本周三，早间，股市、债市双双走弱，商品板块亦流露疲态，沪铜主力1707合约开盘于46040元/吨，多头信心不足，继续平仓离场，沪铜主力快速失守日均线，震荡回落至45750元/吨。午后沪铜主力跳水一度探低20日均线，短暂触及45510元/吨，空头逢低位回补，沪铜主力回稳于45770元/吨一线，终收盘于45780元/吨，跌170元/吨。日内沪铜主力上方继续受下行趋势线压制，空头跃跃欲试，预计短期继续围绕45700元/吨一线盘整。

外盘方面，伦铜开盘于5712美元/吨后，日内保持一路下行态势，第一交易时段打破5670美元/吨平台，午后再度探低5635美元/吨，低位受10日均线支撑，逐步收回部分跌势，重心返升至日均线5670美元/吨横盘震荡，截止17：10，伦铜报5679.5美元/吨，跌44美元/吨。各产油国石油部长陆续表态支持延长减产，受此消息面提振，美原油站稳51美元/桶后继续上攻。关注OPEC减产动向，原油反弹仍对伦铜走势构成利好。

宏观方面，美国白宫正式发布特朗普总统的完整2018财年预算申请，其计划在未来十年削减3.6万亿美元开支，其中包括1.5万亿美元的非国防类自主性开支以及1.4万亿美元的低收入家庭医疗辅助计划Medicaid补助。美国4月新屋销售年化总数56.9万户，不及预期的61万户，为连涨三个月后首降。另有国家统计局数据显示，4月份铁路货运量3.0133亿吨，同比增长15.3%，增速较前两个月相对有所回落，但仍处于高位中。针对穆迪官网发布新闻稿，将中国长期本币和外币发行人评级从Aa3下调至A1，展望从负面调至稳定，财政部回应表示，穆迪基于“顺周期”评级的方法不恰当，在一定程度上高估了中国经济面临的困难，低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。

市场方面，沪铜转涨为跌，持货商因下游节前备货，不愿做过多调价，现铜升水维稳，基本与上一日水平相当，不过升水铜下月票据与当月票据价差较平水铜更为明显，带票货源越发稀少，报贴水20元/吨，下月票据货源报贴水60元/吨，中间商缺乏交投空间，不愿节前过多重仓，且加之现铜贴水未到其心理价位，操作以短平快居多，下游节前持续按需备货，尤其铜价回落之际买货量略增，成交尚可，近期以下游作为市场主导。下游按需备库，采购节奏较上午变化不大。

整体来看，全球宏观经济复苏相对温和，但资金收紧和金融业联合监管此前一直给铜市压力，下游在消费旺季始终入市有限，伴随消费旺季结束终端消费对铜价的支撑作用将逐步减弱，中期维持偏空思路，短期国内经济数据疲弱或带来金融监管短暂放松预期。

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