周一，期货黑色系大涨，有色板块锌领涨。沪铜主力1707合约开盘后围绕45900元/吨一线横盘整理，临近早盘收盘，一波短多获利盘流出，重心回落至45750元/吨附近。临近收盘，空头亦流露离场意愿，沪铜主力得以重返日均线附近运行，终收盘于45800元/吨，涨670元/吨。

外盘方面，伦铜开盘于5680美元/吨后，亚盘时段主要围绕开盘价附近盘整，盘中短暂探低5654美元/吨，临近欧美时段，伦铜逐渐站稳日均线并蓄势上行，截至17:30，伦铜录得高位5697美元/吨，涨2美元/吨。基于对OPEC会议结果的乐观，原油维持强势，LME库存报告大减4350吨，对于伦铜构成利好，反弹高度关注能否突破40日均线阻力位。

宏观方面，在5月19日的新闻发布会上，证监会首提全面禁止通道业务，强调不得让渡管理责任，另有六部委联合发文，要求7月1日起对非居民金融账户涉税信息尽职调查，金融监管仍在进行之中。虽然相关机构在金融监管过程中，试图安抚市场恐慌情绪，不过目前看来金融监管对于市场仍然存在部分压制。此外，私募基金黑石准备携手沙特主权基金，启动一个规模超过1000亿美元基金，投资美国基础设施投资，美元能否有效止跌值得关注。

市场方面，沪铜大幅反弹，保值盘被套，欲挺价出货，无奈市场认可度低，有大型贸易商低价抛货，拖累市场贴水报价逐步扩大，但近午间沪期铜小幅下滑，现铜早市大贴水货源吸引贸易商收货，日内出现大量下月票据货源，资金状况开始逐步主导市场心态。午后，上海电解铜现货对当月合约报贴水80至30元/吨，平水铜成交价格45620元/吨-45750元/吨，升水铜成交价格45650元/吨-45770元/吨。期铜重心小幅回落，高贴水货源售罄后，持货商预期下游因端午节前有备货需求，午后继续调高贴水出货意愿并不强。心态上，考虑节前备货，周内电解铜贴水或难有大幅扩大。

整体来看，全球宏观经济复苏相对温和，但资金收紧和金融业联合监管此前一直给铜市压力，下游在消费旺季始终入市有限，伴随消费旺季结束终端消费对铜价的支撑作用将逐步减弱，中期维持偏空思路，短期国内经济数据疲弱或带来金融监管短暂放松预期。

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