周一早间，沪铜主力1706合约高开于45910元/吨。盘初小幅下探45700元/吨后反抽突破46000元/吨一线，但整数关口承压回调，在45770元/吨附近盘整蓄势，午后空头持续减仓，沪铜重心缓步上移，尾盘录得高位46060元/吨，收于45910元/吨，涨140元/吨。日内数据面清淡，沪期铜背靠下轨重心略有上行，但空头仍是市场的主导力量，料铜价短期内在5-10日均线间纠结。

外盘方面，法国大选首轮结果勒庞和马克龙获胜，欧元跳涨，美元被动大跌，受此提振伦铜高开于5672美元/吨。亚盘盘初伦铜短暂摸高5686.5美元/吨后即遭遇空头增仓，伦铜大幅下跌至5640美元/吨附近，低位处虽有反扑但空头势力强劲，上午时段被压制在日均线下方，午后空头回补，伦铜返升，欧盘时段铜价围绕日均线盘整，截至17:50，伦铜报5659美元/吨。日内伦铜高开低走，回吐美元低开带来的支持，盘面上10日均线处承压明显，继续陷于5日-10日均线间震荡整理。

宏观方面，欧元区4月制造业PMI初值为56.8，超过预期值56，并创下6年来新高，在需求和就业的强劲拉动下，德国和法国保持复苏态势。央行行长周小川21日在IMF会议上表示，中国今年能实现6.5%的增长目标，中国金融风险可控，未来货币政策仍将保持“稳健中性”。目前来看，全球经济温和复苏态势仍然良好，铜价所处宏观环境相对温和。

市场方面，沪期铜小幅回落，已有部分进口铜进入国内市场，仓单货源继续流入市场，均冲击现铜供应，加之周初消费疲软，现铜升水一路收窄，平水铜与湿法铜开始主动调降升水出货，升水仍有下调空间，投机商少有操作，下游维持按需状态，供应压力骤增。下午时段，现货市场货源继续增多，平水铜报升水10~升水30元/吨，升水铜报升水30~升水50元/吨，整体成交价格略微上抬于45770~47930元/吨。市场重返供大于求格局，成交一般。随着月末临近，加之供应压力持续增长，现铜升水状态恐难以为继。

产业方面，据外电消息，印尼贸易部官员称，印尼已经向自由港发放了111万湿吨的铜精矿出口许可，有效期至明年2月16日。自由港方面计划在一周之内恢复Grasberg铜精矿出口。不过市场对于自由港出口受限及恢复问题早已消化，预计影响有限。

整体来看，宏观环境相对温和，虽然下游在消费旺季始终入市有限，但市场短期内并无实质性利空因素，交易上暂时仍以震荡思路对待。

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