本周四，沪铜主力1706合约开于45510元/吨，开盘后在黑色系大跌的拖累下，空头纷纷增仓涌入，铜价震荡下行，逐渐远离日均线，一路探低至45040元/吨，午后随着黑色系的反弹，一波空头获利盘流出，铜价震荡上行，收复日内所有跌幅，摸高至45720元/吨，以45560元/吨险收布林道下轨，录得长下影线，跌70元/吨。日内沪期铜先抑后扬，走势被动跟随黑色系波动，下跌过程并不流畅，仍有反复，鉴于伦铜的大幅反弹，预计短期沪铜跟随伦铜，关注46000元整数关的突破力。

外盘方面，伦铜开于5591美元/吨，开盘后伦铜在日均线5592.5美元/吨附近稍作停留，盘中小幅冲高至5609美元/吨，而后随着黑色系的大跌，一波空头盘涌入，铜价一路下滑，探低至5555.5美元/吨，午后随着黑色系的反弹，空头减仓离市，铜价大幅拉涨，欧盘时段延续涨势，高位摸得5658美元/吨，截至18:07，伦铜报5648美元/吨。日内伦铜先抑后扬，虽然大多仍受到外部偏空氛围的拖累，暂未脱离低位，但欧洲时段铜价已上触5日均线，关注美国4月费城联储制造业指数和3月咨商会领先指标环比，关注能否有效突破5日均线的压力，重心有实质性上抬。

宏观方面，近期由于美元走弱，人民币贬值压力有所减轻，且一季度中国经济继续表现良好，投资者信心回升。李克强总理近期也表示，今年一季度中国外贸大幅度增长，很重要的一个原因是市场对人民币的信心显著增强。有色市场获得稳固支撑，沪铜跌势缓和，但短期内偏弱震荡格局不会改变。

市场方面，沪期铜延续跌势，现货升水抬升，持货商延续抬价模式，但随着升水高位运行，投机商参与度降低，日内现铜升水推升幅度较为有限，早间好铜升水报价升水120-元/吨-升水140元/吨，平水铜升水报升水100元/吨-升水110元/吨时成交尚活跃，近午间随期铜盘面下滑，升水小幅上抬至升水120元/吨-升水170元/吨，部分持货商目标直指升水180元/吨以上，但响应者有限，而由于市场氛围偏空，下游更多等待更低价格入市。日内市场主要以中间商为主，成交活跃度不及昨日，但大型贸易商推升水意愿仍存。下午盘初，升水尚在120-160元/吨区间持坚，随着盘面大幅拉涨，升水逐渐受抑，出货换现明显增多，升水已降至100-140元/吨，少量进口铜最低显现80元/吨的升水报价，成交活跃度受抑明显，整体成交价格为45320元/吨-45720元/吨。

整体来看，地缘政治因素未有缓解迹象，南方铜业秘鲁铜矿结束罢工，铜矿忧虑暂缓，国家统计局公布3月精炼铜产量创新高，供应过剩压力较明显，沪铜显示震荡回调，资金大幅减仓离场，短期内看空情绪浓厚，目前资金流动性趋于缓和，下游消化库存情况良好，但随着4月旺季的结束，需求总体上并没有明显的好转，楼市收紧政策持续加码，为需求蒙上阴影，偏空因素密集，预计沪铜偏弱震荡。关注地缘政治的后续动向。

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