周三，沪铜主力1706合约开于45400元/吨，开盘后随着基本金属的集体反弹，在空头回补的推动下，铜价一路上升，而后在45950元/吨附近反复盘整测试，盘中摸高至46090元/吨，触碰到上方5日均线后，铜价重心回落至45810元/吨附近盘整，以45840元/吨收于十字星，跌450元/吨。日内沪期铜低位返升，修复隔夜过快跌幅，中期来看铜价跌势已形成，短期内铜价仍维持低位盘整，运行于45500-46200元/吨区间。

外盘方面，伦铜开于5596美元/吨，开盘后伦铜顺日均线小幅反弹，而后在基本金属集体回升的带动下，伦铜多头积极增仓，拉动铜价大幅上扬，高位摸得5675.5美元/吨，但受制于上方5日均线难以继续返升，而后随着美元指数的大幅上扬，伦铜多头获利盘纷纷流出，铜价顺势回落至日均线附近盘整，日均线暂显支撑性，截至17:10，伦铜报5652.5美元/吨。日内伦铜先扬后抑，修复隔夜过快跌幅，预期短期内以低位震荡为主，市场氛围似乎仍以空头为优势，伦铜返升有阻力，仍以低位盘整整固为主。

宏观方面，路透援引接近中央行的权威人士称，在政策转折的时候，预期调整会导致市场恐慌和超调，最近银监会金融监管政策措施不断，市场都做出了比较明显的反应，央行并不希望这种局面持续。此外，受益于日本、英和中国的经济增长，IMF上调全球经济增长预期至3.5%，快于1月时预期的3.4%，同时将2017年中国经济增长预测从1月份时的6.5%上调至6.6%，上调中国增长预期，主要是认为，强劲的信贷增长和公共投资将有利于达成增长目标。另有美国3月新屋开工121.5万，低于市场预期的125万，创四个月以来新低，美元表现疲弱，但由于铜市目前聚焦地缘政治风险，对此反应有限。

市场方面，沪期铜跟随外盘大跌，持货商伺机拉升现铜升水，投机商捂货惜售，令市场货源骤减，尤其湿法铜与平水铜货少价挺，好铜升水被动推升，早间好铜报价升水40元/吨-升水50元/吨，平水铜报价升水20元/吨-升水30元/吨，但在近中午收盘前，好铜报价升水已超100元/吨，持货商志在必得，下游在铜价回落之际增加接货量，市场显现难得的供不应求状态。由于近期对国内炼厂检修以及进口窗口始终难以盈利导致的进口铜进入国内市场量明显减少的预期，市场普遍认为现铜升水将被进一步推升，首轮目标在升水150元/吨左右。下午时段，持货商表现出现分化，开盘之初继续推升现铜报价，平水铜报升水80元/吨-升水100元/吨，升水铜报升水100元/吨-升水130元/吨，但响应者寥寥，不但谨慎者增多，高升水换现者也相应增多，市场成交已经明显减淡，下午成交价格为45780元/吨-45930元/吨。短期现货升水再抬空间恐将有限，警惕高价出货换现者增多令升水乏力。

产业方面，南方铜业旗下大约3000矿工正占领南方铜业公司在秘鲁Ilo的铁路线，罢工开始于周一，公司与工会定于周四在利马会谈。另有智利国家铜业旗下Salvador铜矿由于事故造成一人死亡，目前公司已经对事故进行调查，该选矿厂运营目前已经暂停，该矿去年共计产铜6.3万吨。

整体来看，目前虽身处旺季，下游始终未见明显持续入市，铜价短期内关注焦点为资金收紧以及地缘政治格局，交易上暂时仍以震荡思路对待。周四美联储将公布经济褐皮书，周五将公布欧元区4月制造业PMI初值，静待消息方面指引。

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